華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區自豆油(you)(you)期貨(huo)上市以(yi)來便(bian)被設(she)(she)定為(wei)交割(ge)區域(yu)，但因(yin)升(sheng)貼水難以(yi)設(she)(she)定而沒有設(she)(she)置(zhi)交割(ge)庫(ku)(ku)。近年(nian)，華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區大豆壓榨產(chan)(chan)能和豆油(you)(you)現(xian)貨(huo)規模均出現(xian)了(le)顯著增加(jia)。產(chan)(chan)業客(ke)戶對(dui)華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區設(she)(she)立豆油(you)(you)交割(ge)庫(ku)(ku)的需(xu)求越(yue)來越(yue)強烈。但華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區設(she)(she)立豆油(you)(you)交割(ge)庫(ku)(ku)存在一(yi)個難點，即華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區與基準(zhun)(zhun)交割(ge)倉庫(ku)(ku)所在區域(yu)華(hua)(hua)(hua)(hua)東地(di)區豆油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格之(zhi)間價(jia)(jia)(jia)差(cha)關系不穩定，難以(yi)設(she)(she)置(zhi)固定升(sheng)貼水。大商所豆油(you)(you)交割(ge)基準(zhun)(zhun)地(di)是華(hua)(hua)(hua)(hua)東地(di)區，非(fei)基準(zhun)(zhun)交割(ge)地(di)通(tong)常根據兩(liang)地(di)價(jia)(jia)(jia)差(cha)關系設(she)(she)定相(xiang)應的升(sheng)貼水。由(you)于受棕櫚(lv)油(you)(you)季節性消(xiao)(xiao)費、華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)油(you)(you)脂消(xiao)(xiao)費習慣等多種因(yin)素影響，華(hua)(hua)(hua)(hua)南(nan)(nan)(nan)地(di)區豆油(you)(you)現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格與基準(zhun)(zhun)交割(ge)的華(hua)(hua)(hua)(hua)東地(di)區的現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)格之(zhi)間缺(que)乏穩定的價(jia)(jia)(jia)格關系，價(jia)(jia)(jia)差(cha)變動較大，升(sheng)貼水設(she)(she)置(zhi)困難。

大(da)(da)商(shang)所(suo)推出的(de)(de)(de)(de)動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水制度主要是(shi)為(wei)解(jie)(jie)決(jue)華南(nan)地區(qu)與基準(zhun)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割地華東地區(qu)豆(dou)油(you)(you)(you)(you)價格之(zhi)間升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水設定(ding)難題。通過動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水解(jie)(jie)決(jue)華南(nan)地區(qu)與華東基準(zhun)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割地豆(dou)油(you)(you)(you)(you)價差關(guan)系不穩(wen)定(ding)問題。為(wei)此(ci)，大(da)(da)商(shang)所(suo)對《大(da)(da)連商(shang)品交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割細則》的(de)(de)(de)(de)有關(guan)內容(rong)進(jin)行修改和調整。一是(shi)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割細則中引入豆(dou)油(you)(you)(you)(you)期貨動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水制度。交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割細則第九十(shi)四條中增加(jia)(jia)：“豆(dou)油(you)(you)(you)(you)指定(ding)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割倉(cang)庫的(de)(de)(de)(de)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水可以采用(yong)固(gu)定(ding)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水或者動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水。”二是(shi)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割倉(cang)庫名錄中增加(jia)(jia)所(suo)屬交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割區(qu)域(yu)屬性(xing)。大(da)(da)商(shang)所(suo)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割細則附(fu)(fu)件(jian)《大(da)(da)連商(shang)品交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)豆(dou)油(you)(you)(you)(you)指定(ding)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割倉(cang)庫名錄》中對交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割倉(cang)庫增加(jia)(jia)“所(suo)屬交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割區(qu)域(yu)”屬性(xing)。三是(shi)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)割細則的(de)(de)(de)(de)附(fu)(fu)件(jian)中增加(jia)(jia)豆(dou)油(you)(you)(you)(you)動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水標準(zhun)。包(bao)括動(dong)(dong)(dong)(dong)態升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水的(de)(de)(de)(de)組成，非價差固(gu)定(ding)值和價差動(dong)(dong)(dong)(dong)態值設定(ding)的(de)(de)(de)(de)意義及確定(ding)方法(fa)。

此外，大(da)商所確立了豆油(you)動(dong)態升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)的(de)(de)計算(suan)(suan)標準。在數(shu)值計算(suan)(suan)上，動(dong)態升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)由(you)兩部(bu)分組成，為(wei)非價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)固定值和(he)(he)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)動(dong)態值之和(he)(he)。非價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)固定值是交(jiao)(jiao)易(yi)所為(wei)突出華(hua)東(dong)(dong)地區基(ji)準交(jiao)(jiao)割地的(de)(de)地位而設立的(de)(de)，當前該數(shu)值為(wei)-50元/噸(dun)。價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)動(dong)態值主要解決非基(ji)準交(jiao)(jiao)割區域(yu)和(he)(he)基(ji)準交(jiao)(jiao)割區域(yu)華(hua)東(dong)(dong)地區豆油(you)價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)不穩定問題。通過長期(qi)對廣東(dong)(dong)和(he)(he)華(hua)東(dong)(dong)地區的(de)(de)豆油(you)價(jia)(jia)(jia)格跟蹤，并結(jie)合現(xian)貨(huo)企業的(de)(de)調(diao)研情(qing)況，大(da)商所實行固定區間內動(dong)態升(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)制度，該數(shu)值為(wei)交(jiao)(jiao)割月前月的(de)(de)現(xian)貨(huo)兩地價(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)，且最高為(wei)-100元，最低為(wei)-200元。

對于如何確定現(xian)貨兩(liang)地價(jia)(jia)(jia)差，計算(suan)基(ji)準為大(da)商(shang)所(suo)場(chang)外(wai)(wai)市場(chang)綜合服務平臺中(zhong)各廠家和第三(san)方信(xin)息機構共同報(bao)(bao)的(de)(de)區域間(jian)現(xian)貨價(jia)(jia)(jia)差。具體為交(jiao)割月(yue)(yue)前(qian)(qian)月(yue)(yue)第1到10個(ge)(ge)交(jiao)易日的(de)(de)廣東(dong)與(yu)華東(dong)地區價(jia)(jia)(jia)差，于交(jiao)割前(qian)(qian)月(yue)(yue)第十七(qi)個(ge)(ge)交(jiao)易日在大(da)商(shang)所(suo)場(chang)外(wai)(wai)市場(chang)綜合服務平臺上公(gong)布，若交(jiao)割前(qian)(qian)月(yue)(yue)交(jiao)易日數不(bu)足(zu)十七(qi)個(ge)(ge)交(jiao)易日的(de)(de)，現(xian)貨兩(liang)地價(jia)(jia)(jia)差于交(jiao)割前(qian)(qian)月(yue)(yue)最(zui)后一(yi)(yi)個(ge)(ge)交(jiao)易日公(gong)布。其中(zhong)，工廠和第三(san)方網(wang)(wang)(wang)站申報(bao)(bao)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)為一(yi)(yi)級豆油現(xian)貨成交(jiao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)。為保證價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)公(gong)正性，第三(san)方網(wang)(wang)(wang)站價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)按照當天(tian)某(mou)地報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)平均價(jia)(jia)(jia)計算(suan)，網(wang)(wang)(wang)站價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)平均價(jia)(jia)(jia)作為一(yi)(yi)個(ge)(ge)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)采集(ji)樣本。大(da)商(shang)所(suo)于2015年在場(chang)外(wai)(wai)服務平臺上推出現(xian)貨報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)系統，至今已積累(lei)了豐(feng)富的(de)(de)基(ji)礎數據。目前(qian)(qian)，參(can)與(yu)現(xian)貨報(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)有中(zhong)糧(liang)、嘉吉(ji)等5家集(ji)團下屬的(de)(de)交(jiao)割區域內工廠，及天(tian)下糧(liang)倉、大(da)豆網(wang)(wang)(wang)等4家網(wang)(wang)(wang)站。

市(shi)場人士認為，動(dong)(dong)態升(sheng)貼(tie)水制(zhi)度(du)(du)是(shi)國內期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)一(yi)項重(zhong)要創(chuang)新(xin)，主要體(ti)現在三(san)(san)個方(fang)面(mian)，首先是(shi)有(you)助于(yu)促(cu)進(jin)豆油(you)期(qi)(qi)貨(huo)發(fa)揮市(shi)場功能。能更好的(de)(de)(de)(de)滿足產業客戶套(tao)保需(xu)求。有(you)助于(yu)完(wan)善(shan)豆油(you)價(jia)格形成機制(zhi)。有(you)助于(yu)防范豆油(you)交割(ge)風險。其(qi)次是(shi)大(da)商所場外(wai)報價(jia)平臺建設(she)的(de)(de)(de)(de)一(yi)大(da)成果，形成了場外(wai)系統(tong)建設(she)與場內市(shi)場發(fa)展相互促(cu)進(jin)的(de)(de)(de)(de)態勢(shi)。三(san)(san)是(shi)作(zuo)為國內期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場首個實行動(dong)(dong)態升(sheng)貼(tie)水制(zhi)度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)期(qi)(qi)貨(huo)品(pin)種，豆油(you)動(dong)(dong)態升(sheng)貼(tie)水制(zhi)度(du)(du)將(jiang)為其(qi)他品(pin)種擴展交割(ge)區(qu)域、優化(hua)升(sheng)貼(tie)水設(she)置方(fang)式提(ti)供新(xin)思路，進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)升(sheng)期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場服務(wu)實體(ti)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)能力。