4月豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）走(zou)勢(shi)為緩(huan)慢反彈。4月底港(gang)口均價(jia)(jia)為5920元(yuan)(yuan)/噸，較(jiao)月初(chu)5817元(yuan)(yuan)/噸上漲(zhang)103元(yuan)(yuan)/噸，漲(zhang)幅為1.77%。3月份國(guo)(guo)內(nei)到港(gang)大(da)豆(dou)(dou)(dou)數(shu)(shu)量(liang)有(you)限，限制油(you)(you)(you)(you)(you)(you)廠開(kai)工(gong)，豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）庫(ku)存緊張，支撐現(xian)貨價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)。之后美(mei)國(guo)(guo)原油(you)(you)(you)(you)(you)(you)因庫(ku)存下(xia)降和需(xu)求前(qian)景良好(hao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)大(da)幅上漲(zhang)，于4月中沖至(zhi)年(nian)內(nei)最(zui)高點，有(you)效(xiao)拉漲(zhang)國(guo)(guo)內(nei)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）。4月中旬，巴西(xi)工(gong)人(ren)以最(zui)低運費以及降低柴油(you)(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)為條件與政(zheng)府(fu)談判，并準備恢復全(quan)國(guo)(guo)性罷(ba)(ba)工(gong)。市(shi)(shi)場(chang)擔憂大(da)豆(dou)(dou)(dou)運輸受阻，此消(xiao)息大(da)幅推漲(zhang)了(le)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）。同時美(mei)國(guo)(guo)報出禽流感消(xiao)息，部分投資商做豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）、豆(dou)(dou)(dou)粕套利(li)，也在一(yi)定(ding)程度上推助了(le)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）的(de)漲(zhang)勢(shi)。但本次巴西(xi)工(gong)人(ren)罷(ba)(ba)工(gong)的(de)路障數(shu)(shu)量(liang)較(jiao)少，對(dui)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）市(shi)(shi)場(chang)影響力度有(you)限。南美(mei)大(da)豆(dou)(dou)(dou)主產(chan)區天氣干燥，利(li)于大(da)豆(dou)(dou)(dou)順利(li)收(shou)割，施(shi)壓豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）市(shi)(shi)場(chang)，進而限制了(le)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)(you)）價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)上漲(zhang)。

卓創資訊分(fen)析師(shi)齊(qi)瑋在接(jie)受國際商報記者(zhe)采訪(fang)時表示，大豆(dou)作為(wei)國內(nei)油脂和(he)飼(si)料的重(zhong)要原料，與豆(dou)油（植物(wu)油）價格有著至關重(zhong)要的關系，而國內(nei)豆(dou)油（植物(wu)油）價格走勢始終(zhong)緊(jin)跟進(jin)口大豆(dou)步伐。

首先，中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)豆(dou)對(dui)外(wai)依(yi)存度(du)高(gao)，據業界預測，2015/16年度(du)國(guo)內大(da)豆(dou)總(zong)消(xiao)費將增(zeng)長(chang)至(zhi)8256萬噸(dun)。齊瑋表(biao)示，在這8000多萬噸(dun)的需求量中(zhong)(zhong)，進口(kou)大(da)豆(dou)要(yao)占(zhan)到7036萬噸(dun)，國(guo)產大(da)豆(dou)僅為1220萬噸(dun)，這意(yi)味著中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)豆(dou)的對(dui)外(wai)依(yi)存度(du)高(gao)達85%，就(jiu)導致中(zhong)(zhong)國(guo)豆(dou)油(you)（植(zhi)物油(you)）不足10%由國(guo)產大(da)豆(dou)壓(ya)榨，而90%以上是由進口(kou)大(da)豆(dou)壓(ya)榨。中(zhong)(zhong)國(guo)大(da)豆(dou)依(yi)賴進口(kou)，油(you)料對(dui)外(wai)依(yi)存度(du)較高(gao)，導致了豆(dou)油(you)（植(zhi)物油(you)）定價(jia)話語權的缺失。

其次，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)豆(dou)油(you)（植(zhi)物油(you)）價(jia)格緊跟美國(guo)(guo)(guo)大豆(dou)。國(guo)(guo)(guo)內豆(dou)油(you)（植(zhi)物油(you)）價(jia)格變(bian)化主要受到三(san)方面因素(su)的影響：一(yi)是(shi)美國(guo)(guo)(guo)及(ji)南美大豆(dou)的豐產情(qing)況(kuang)；二是(shi)美國(guo)(guo)(guo)及(ji)南美天氣變(bian)化情(qing)況(kuang)；三(san)是(shi)美國(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)和(he)壓榨需(xu)求(qiu)預期。

再次，豆(dou)(dou)油（植物油）原(yuan)料依賴進(jin)口(kou)使產能分布集中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)大豆(dou)(dou)壓(ya)榨能力(li)主要分布在船運(yun)比較便利的(de)四大港口(kou)，其中(zhong)(zhong)環渤(bo)海(hai)區域較為集中(zhong)(zhong)。

最后，進(jin)口大(da)(da)(da)豆影響油廠的壓榨量，4月份全(quan)國重要(yao)(yao)地(di)區油廠開(kai)機率普遍出現(xian)不(bu)同程度的下調跡象，主要(yao)(yao)是(shi)因為(wei)大(da)(da)(da)豆供應量縮減，油廠的大(da)(da)(da)豆壓榨受到限制。數(shu)據顯示，全(quan)國重要(yao)(yao)油廠大(da)(da)(da)豆壓榨總量為(wei)526.41萬噸，環比3月份減少了80.4萬噸。

齊瑋表示，近兩年(nian)來美國(guo)以(yi)及(ji)南(nan)美大豆(dou)豐(feng)產(chan)始終施壓國(guo)內(nei)(nei)豆(dou)油(you)(you)（植(zhi)(zhi)(zhi)物(wu)油(you)(you)）市場，豆(dou)油(you)(you)（植(zhi)(zhi)(zhi)物(wu)油(you)(you)）價(jia)格持(chi)續走弱。2015年(nian)春節之后國(guo)內(nei)(nei)豆(dou)油(you)(you)（植(zhi)(zhi)(zhi)物(wu)油(you)(you)）價(jia)格上(shang)揚，主(zhu)要(yao)因為進口大豆(dou)數(shu)量有(you)限，豆(dou)油(you)(you)（植(zhi)(zhi)(zhi)物(wu)油(you)(you)）庫(ku)存(cun)未能(neng)得到及(ji)時補(bu)充。2015年(nian)5月份(fen)，國(guo)內(nei)(nei)豆(dou)油(you)(you)（植(zhi)(zhi)(zhi)物(wu)油(you)(you)）市場關注(zhu)點放在南(nan)美大豆(dou)主(zhu)產(chan)區以(yi)及(ji)美國(guo)農業部對大豆(dou)產(chan)量以(yi)及(ji)庫(ku)存(cun)的預(yu)估(gu)數(shu)值上(shang)。

從(cong)5月(yue)初油(you)(you)(you)(you)(you)脂油(you)(you)(you)(you)(you)料市場(chang)的(de)(de)情況看，豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）又迎來了(le)一(yi)(yi)波(bo)上漲。業內(nei)人士分析稱，這其中資金力量(liang)起到了(le)很(hen)大的(de)(de)作用，但歸根結底(di)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）的(de)(de)暴漲跟(gen)基(ji)本面是有關聯的(de)(de)。豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）庫(ku)(ku)存自(zi)去年第四(si)季(ji)度開始從(cong)高(gao)峰時的(de)(de)140萬噸(dun)(dun)一(yi)(yi)路(lu)下降到目(mu)前(qian)的(de)(de)61萬噸(dun)(dun)，下降的(de)(de)原因(yin)是豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）進口(kou)量(liang)的(de)(de)減少疊加(jia)大豆(dou)(dou)(dou)到港延遲油(you)(you)(you)(you)(you)廠開工下降，目(mu)前(qian)看來豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）的(de)(de)去庫(ku)(ku)存化進行得(de)比(bi)較(jiao)(jiao)徹(che)底(di)。最近這波(bo)反彈的(de)(de)原因(yin)是盡(jin)管實(shi)體(ti)(ti)經(jing)濟依然萎(wei)靡，但國(guo)家出臺變相QE使得(de)整(zheng)體(ti)(ti)市場(chang)投資信心(xin)增(zeng)強，且大盤到達一(yi)(yi)定高(gao)度之后，會有很(hen)多人抽出部分資金到跟(gen)CPI聯系比(bi)較(jiao)(jiao)密切的(de)(de)大宗商品(pin)市場(chang)，油(you)(you)(you)(you)(you)脂尤其是豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）是重要選項(xiang)之一(yi)(yi)。據(ju)了(le)解，目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)進口(kou)阿(a)根廷豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）已經(jing)有100元/噸(dun)(dun)的(de)(de)利(li)潤，市場(chang)傳言(yan)中儲糧(liang)已經(jing)在著手進口(kou)豆(dou)(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)（植(zhi)(zhi)物(wu)(wu)油(you)(you)(you)(you)(you)）。

從(cong)國(guo)際市場情(qing)況看，阿根廷大豆(dou)已收獲(huo)一半以上，今年(nian)(nian)的收獲(huo)進(jin)度(du)快于往年(nian)(nian)。由于4月(yue)份(fen)(fen)國(guo)內豆(dou)油(you)(you)（植物(wu)油(you)(you)）價格持續上揚，目(mu)(mu)前(qian)已處于中(zhong)高位(wei)水(shui)平。5月(yue)份(fen)(fen)天(tian)氣因(yin)素帶給豆(dou)油(you)(you)（植物(wu)油(you)(you)）市場的影響或偏(pian)弱，雖然部分終端(duan)商(shang)家對(dui)高端(duan)價格的接(jie)受能力(li)較差，但目(mu)(mu)前(qian)國(guo)內豆(dou)油(you)(you)（植物(wu)油(you)(you)）庫存緊張，油(you)(you)廠低價出貨意愿較差。